人民幣SDR權重雖第三 遠不是世界第三大儲備貨幣
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人民幣在SDR權重第三，但遠不是世界第三大儲備貨幣
將於2016年10月1日生效新的貨幣籃子中，美元權重為41.73%，歐元30.93%，人民幣10.92%，日元8.33%，英鎊8.09%。人民幣的權重超越信貸借貸2順位房貸銀行年息貸款全省皆可處理日元和歐元，占據第三位，但具體占比低於此前普遍估計的14%~16%。
人民幣一夜之間成為世界第三大貨幣瞭嗎？當然不是。11月30日國際貨幣基金組織[微博](IMF[微博])執董會一致投票同意將人民幣納入特別提款權(SDR)籃子後，人民幣成為該貨幣籃子中的第五種貨幣。經過半年左右的預熱，人民幣進入SDR實際上沒有懸念，惟一的懸念在於，人民幣的權重會是多少，人民幣在SDR中所占的權重，是否能真實反映中國在全球貿易和金融體系中的重要性？從IMF公佈結果之後幾個小時的各方反應來看，很多專傢和媒體，卻將人民幣在SDR中的權重和人民幣作為世界性結算和儲備貨幣的重要性混為一談。
人民幣SDR權重
一位見證人民幣納入SDR籃子的中國籍權威人士私下表示，這一過程在後期相當順利。將於2016年10月1日生效新的貨幣籃子中，美元權重為41.73%，歐元30.93%，人民幣10.92%，日元8.33%，英鎊8.09%。人民幣的權重超越日元和歐元，占據第三位，但具體占比低於此前普遍估計的14%~16%。
人民幣加入SDR前後，各貨幣權重對比
從技術的角度，貨幣權重本身是結合發行人所在國出口和其他國傢將該貨幣作為外匯儲備持有的金額得出，出口和儲備相對比重分別為60%和40%。此前有數據表明，美元、歐元、英鎊和日元四種貨幣的權重曾一度分別占到45%、36%、10%和9%。
在IMF今年7月的報告中，建議人民幣在新的SDR籃子中權重將為14%~16%。2015年中國出口額約為2萬億美元，外匯儲備從今年3月末的3.73萬億美元降至10月末的3.53萬億美元。按照這個計算方法，人民幣在新的SDR籃子中權重將為15%左右，但有IMF官員擔憂15%的權重偏高，也有人抱怨過去的計算方法視野太窄。此後，各種新的想法和算法相繼出現在IMF的討論中。
人們看到的最終結果是，IMF對各類貨幣權重的計算方法進行瞭調整，降低瞭出口量這個指標的重要性，加入瞭其它考量因素——包括私人投資者對貨幣的使用，外匯市場交投情況等也被納入考慮的范圍之中。
由此SDR貨幣籃子權重構成由美元41.9%，歐元37.4%，英鎊11.3%以及日元9.4%，將變為車貸屏東南州車貸美元權重為41.73%，歐元30.93%，人民幣10.92%，日元8.33%，英鎊8.09%。其中歐元在權重中的損失最大，這與歐元區出口疲弱有關。2015年第三季度，歐元區對主要發展中經濟體出口疲弱，經濟增長由此出現放緩。
人民幣雖然權重排到第三，但並不意味著人民幣有可能在近期挑戰美元。即便人民幣占到SDR貨幣籃子15%的權重，人民幣在全球外匯儲備大概也隻會增加1%。實際影響非常小。
不過，按照新的安排，人民幣雖然權重排到第三，但並不意味著人民幣有可能在近期挑戰美元或歐元，甚至還不能和日元、英鎊完全相提並論。前摩根士丹利亞洲區總裁、耶魯大學高級研究員斯蒂芬·羅奇對《財經》記者說，即便人民幣占到SDR貨幣籃子15%的權重，人民幣在全球外匯儲備大概也隻會增加1%。實際影響非常小。據IMF的統計顯示，2014年全球官方外匯儲備中，人民幣的占比是第七位，排在美元、歐元、英鎊、日元、澳元、加元之後。
與部分國內專傢興奮相反，記者在華盛頓接觸的一些宏觀經濟學傢們表示，對人民幣計價的資產感興趣的央行[微博]和主權財富基金已有所行動，在此之前就已持有相關人民幣資產，因此，在人民幣加入SDR後，在全球金融市場中人民幣的使用不會導致凈資本流入。
美國康奈爾大學經濟學教授、前IMF中國部主任普拉薩德(Eswar Prasad)對《財經》記者說，隻有在推行經濟改革和資本賬戶開放的前提下，中國妥善利用人民幣加入SDR的契機，人民幣才有可能在未來的十年、二十年成為一個重要的全球儲備貨幣。
然而，普拉薩德說，除非經濟改革伴隨著更廣泛的法律、政治和制度改革，在外國投資者中建立起必要的信任，否則人民幣也不會被視為避險貨幣。因而，最可能的情況是，人民幣將削弱美元作為全球主要儲備貨幣的地位，但不是在嚴格意義上成為美元的競爭對手。(來源：《財經》雜志)
新聞來源http://finance.sina.com.cn/china/20151201/223923903244.shtml
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